AI+AR眼镜是人工智能技术落地的理想硬件载体。人类通过视觉获取的信息约占获取总信息量的80%，这一生理特征决定了视觉交互终端的天然优势。庞大的近视人群以及传统眼镜市场的稳定换新需求，为AI眼镜创造了广阔的市场机遇。世界卫生组织发布的数据显示，2020年全球近视人数已达到26亿，预计到2030年将增加至34亿。根据WellsennXR数据整理及预测，近几年全球近视眼镜销量稳定在7亿副左右，并且随着全球人口的增长呈现稳定的缓慢增长趋势。AI+AR眼

　　镜通过融合AR显示与大模型能力，缩短信息获取路径至视觉神经反射层级，通过技术赋能实现从矫正工具到智能终端的升级，实现“解放双手”的沉浸式交互，蕴含着巨大的市场潜力，或将成为AI眼镜的终极形态。

　　AI+AR眼镜受制于硬件成熟度不足，目前市场销量占比较低。2024年全球AI智能眼镜销量中，有94%为拍照AI智能眼镜，这一市场表现与MetaRay-Ban智能眼镜销量的爆发性增长直接相关。相比之下，AI+AR智能眼镜虽具备市场发展潜力，但因目前光学、显示等硬件条件的限制，市场销量占比仅为4%。星空体育登录

　　光波导技术革新加速AI+AR眼镜商业化进程。光学成像模组位于人眼前并占据整个终端的主要体积，直接决定了AI+AR眼镜的产品形态与显示效果。随着消费级市场对“类眼镜形态”产品的需求爆发，光波导方案在保证图像质量和大视场角的前提下，有效解决了设备的体积问题，成为消费级市场的光学核心突破口。当前几何光波导与衍射光波导双技术路线并行发展，星空体育登录国产供应链在玻璃冷加工、纳米印压等

　　碳化硅材料驱动光波导镜片革新，国产厂商加速布局。碳化硅凭借高折射率、耐高温与轻量化等物理特性，成为下一代光波导镜片的理想选择。2024年9月，星空体育登录Meta发布了AR眼镜原型机MetaOrion，配置碳化硅镜片并采用衍射光波导+全彩Micro-LED光机，在优化光学效率的同时可实现70°大视场角，引发行业连锁反应。多家国产AR厂商与碳化硅厂商开展合作，积极布局碳化硅波导应用。我们预计，随着市场需求增长以及碳化硅加工工艺与材料的突破，碳化硅光波导商业化进程有望加速。

　　投资建议：我们维持电子行业“领先大市”评级。随着AI大模型的加速渗透，我们认为AI眼镜产业有望迎来“政策+技术+产品”的三重催化。2025年将进入AI眼镜的新品密集发布期，光学模块作为AR眼镜及AI+AR眼镜区别于其他消费电子产品最大的功能与价值差异点，有望受益于AI眼镜在消费市场的加速渗透以及轻量化发展趋势，建议关注水晶光电、蓝特光学。碳化硅材料凭借高热导率、低光学损耗等特性，为轻量级AR眼镜提供了更优解决方案，建议关注天岳先进、三安光电。

　　风险提示：AR行业发展不及预期风险；下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。